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2017审计师考试《审计专业相关知识》知识点四

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  决策方法应用

  1.固定资产更新决策

  例如,某企业现有一旧生产线,企业考虑是否对其进行技术更新。旧生产线原购置成本为82000元,已计提折旧40000元,估计还可使用5年,每年折旧8000元,期末残值2000元。使用该生产线目前每年的销售收入为100000元,付现成本为50000元。

  如果采用新生产线,新生产线的购置成本为120000元,估计可使用5年,每年折旧20000元,最后残值20000元,新生产线还需要追加流动资金10000元,5年后收回。使用新生产线后,每年的销售收入预计为160000元,每年付现成本为80000元。由于采用新生产线,原有的生产线可出售获得现金40000元。该企业所得税税率为25%,项目的必要报酬率为10%。该企业是否应该更新现有生产线?

  1)继续使用旧生产线

  ①初始现金流量

  由于旧设备及其配套的流动资金是更新决策之前已经存在的,因此决策中不需要为旧设备支付购置的现金流和配套的流动资金,即:继续使用旧生产线的初始现金流量净额NCF0=0。

  ②营业现金流量

  NCF1~5=(100000-50000-8000)×(1-25%)+8000=39500元

  ③终结现金流量

  NCF5’=2000元

  ④净现值

  NPV=39500×PVIFA10%,5+2000×PVIF10%,5

  =150986.5元

  2)使用新生产线

  ①初始现金流量

  原有的生产线可以出售,出售所得的现金流入可以抵消部分购置新生产线的初始现金流出。使用新设备的初始投资中还包括追加的10000元流动资金。

  NCF0=-120000-10000+40000=-90000元

  ②营业现金流量

  NCF1~5=(160000-80000-20000)×(1-25%)+20000=65000元

  ③终结现金流量

  NCF5’=20000+10000=30000元

  ④净现值

  NPV=65000×PVIFA10%,5+30000×PVIF10%,5-90000=175045元

  由于使用新生产线的净现值高于使用旧生产线的净现值,因此企业应该选择更新。

  2.资本限量情况下的决策

  决策思路:在资本限量范围内,选取一组∑NPV最大的投资项目组合。

  例如,某公司面临5个可供同时选择的项目,其各自的净现值和内部报酬率指标如下。假设公司的资金限量为3000万元,应选取哪些项目的组合?项目的必要报酬率为15%。

  根据资本限额3000万元进行项目组合后,各组合的净现值按照由高到低的顺序排列如下:EC组合净现值=1240元,DCA组合净现值=1150元,EB组合净现值=1140元,DBA组合净现值=1050元,选取其中净现值最高的组合EC,它给企业增加的价值最多,因此是最佳选择。这里内部报酬率最高的组合是DCA,但是其组合的净现值并非最高,从投资增加企业价值的角度,此组合不是最优的。

  3.寿命不等的项目比较决策

  决策思路:寿命不等的项目不能直接比较净现值,应以年均净现值高者的方案为优选方案。

  年均净现值:ANPV=NPV÷PVIFAK,n

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