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2018年中级审计师企业财务管理复习试题：第三章投资决策管理
【例题1·单项选择题】(2011)
因债券发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的投资风险是( )。
A.利率风险
B.违约风险
C.流动性风险
D.通货膨胀风险
『正确答案』B
『答案解析』违约风险指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。
【例题2·单项选择题】(2010)
公司拟购买一种债券，面值为1000元，票面利率为5%，期限3年，第3年末到期，每年年末计息一次，到期时一次还本付息。则预期该债券投资在第3年末的现金流入为( )。
A.50元
B.100元
C.1050元
D.1150元
『正确答案』D
『答案解析』第3年末单利本利和=1000×(1+5%×3)=1150元。
【例题3·多项选择题】(2013初)
根据债券估值模型，计算债券价值应考虑的因素有( )。
A.债券面值
B.债券期限
C.债券票面利率
D.债券市场利率
E.债券发行数量
『正确答案』ABCD
『答案解析』债券价值是债券所能带来的未来现金流量的折现值，其影响因素包括未来现金流量(涉及债券面值、债券票面利率)、折现率(债券市场利率)以及折现期(债券期限)，债券价值与债券发行数量无关。
【例题4·单项选择题】(2014初)
某股票上一年的每股现金股利为1.2元，预计未来每年增长率为6%，假设该股票的必要报酬率为12%，则该股票的价值估计是( )。
A.10元
B.10.6元
C.20元
D.21.2元
『正确答案』D
【例题5·单项选择题】(2014)
某股票当前市场价格为20元，上一年度每股现金股利为2元，以后每年以4%的速度增长，该股票的预期投资收益率是( )。
A.9.6%
B.10%
C.14%
D.14.4%
『正确答案』D
【例题6·多项选择题】(2011初)
下列各项中，属于投资项目初始现金流量的有( )。
A.项目的销售收入
B.项目的付现成本
C.固定资产的安装成本
D.固定资产的建造成本
E.固定资产的购入成本
『正确答案』CDE
『答案解析』参见教材P123的介绍。
【例题7·多项选择题】(2010)
确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有( )。
A.付现成本
B.利息费用
C.支付的所得税
D.销售的现金收入
E.固定资产购入成本
『正确答案』ACD
『答案解析』营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税。
【例题8·单项选择题】(2008年)
某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为( )。
A.42万元
B.62万元
C.68万元
D.80万元
『正确答案』B
『答案解析』(180-100-20)×(1-30%)+20=62(万元)
【例题9·多项选择题】(2014年初)
项目投资决策的投资回收期法的缺点有( )。
A.因计算货币时间价值，计算过程比较复杂
B.忽略了货币时间价值
C.无法反映项目的回报情况
D.没有考虑回收期后的现金流量状况
E.目标投资回收期凭经验确定，缺乏客观性
『正确答案』BCDE
『答案解析』投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待，忽略货币时间价值，选项A错误。
【例题10·单项选择题】
某项目投资额为200万元，期限为8年，投产后前五年每年净利润为40万元，最后三年每年净利润为25万元，该项目的投资利润率是( )。
A.12.5%
B.16%
C.17.19%
D.18%
『正确答案』C
『答案解析』[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%。